内容摘要：据媒体报道，时下大股东减持因受到政策制约而出现了新的变化，即大股东将大量甚至全部股权通过协议转让的方式卖给其他机构，从而实现大规模套现甚至是清仓式减持。本栏担心，大股东的花样减持将会让新股减持压力在半

　　据媒体报道，大股东减的影时下大股东减持因受到政策制约而出现了新的持对持模变化，即大股东将大量甚至全部股权通过协议转让的良减方式卖给其他机构，从而实现大规模套现甚至是式掀清仓式减持。本栏担心，起血大股东的雨腥花样减持将会让新股减持压力在半年到一年之后集中爆发，届时股市将迎来无法承受之重。大股东减的影

　　仔细研究这些股权转让协议，持对持模接盘机构有些是良减为了要控股权，有些仅仅是式掀为了廉价获得一部分股票，然后待限售期满后卖出获利。起血有不少受让比例都是雨腥在6%-7%之间，这种比例最大的大股东减的影好处是，接盘机构持股半年之后，持对持模可以通过大宗交易市场减持2%，良减然后就能够摆脱5%以上股东的身份，由于自己又不是控股股东，那么就能够肆意卖出剩下的股票，而这个时间区间大约是半年到一年。

　　从大股东减持股票的方式方法看，正在根据管理层的政策出现道高一尺魔高一丈的变化。一开始管理层通过限售期限制大股东减持，等到限售期一过，大股东就疯狂卖股，甚至是清仓式减持；后来管理层规定了减持速度上限，即3个月内通过二级市场只能卖1%的股票，通过大宗交易只能卖2%的股票，接盘方还得锁定6个月时间。现在就出现了协议转让方式。大股东减持股份，似乎有拦也拦不住的趋势。

　　管理层似乎对此也没什么好的办法，毕竟人家减持股票合理合法，管理层没办法不让人家卖股票，惟一能做的事情就是把这个时间尽可能拖长，让二级市场承接压力分散释放。但是现在的协议转让方式，却把减持压力集中体现在半年至一年的时间里，如果近期继续出现更多的协议转让公告，那么在半年之后，将会有一大堆大宗交易减持接近2%的公告出来，然后再过半年，将是大量股票集中卖向二级市场，投资者是否有能力承接，将值得怀疑。

　　此外，还有一种减持模式值得担忧，即股权质押。对于股价处于高位、大股东并不看好公司未来、协议转让也找不到合适接盘方的大股东，有可能会采用更为直接的套现方式，即将持股全部抵押给金融机构，哪怕只是3折或者5折，大股东也愿意全部出逃，这样的减持方式等到抵押到期时，将会遇到更大的麻烦，如果股价较高且流动性良好还没什么问题，否则又将是一场血雨腥风。

原标题：大股东减持路线变种越来越可怕 责任编辑：朱惠娥